十大富豪上市公司

2015-02-25 17:22
 
（吉隆坡25日訊）大馬股市近期表現比東盟股市疲弱，讓不少本地企業大亨上市資產有所縮水，分析員認為這將為投資者提供趁低投資於大亨相關公司的機會，其中以汽車業最看高一線。
 

目前，大馬10大富豪的上市資產達到1千零37億美元，相等於富時大馬綜合指數市值的35.5%。（圖：星洲網）
興業研究表示，傳統上，大馬億萬富豪都是亞洲最富有的一群，而近期市場波動也將為投資者提供參與相關公司的新投資機會，特別是汽車領域。
 
“與其他東盟市場不同，我們發現大馬10大富豪的核心業務相對多元化，範圍涵蓋種植、電力、電訊至伐木，而更重要的是東盟的博彩巨頭都是大馬大亨，主要歸功於大馬最早開放賭業。”
 
10大富豪上市資產3768.6億
佔馬股市值35.5%
目前，10大富豪的上市資產達到1千零37億美元（約3千768億6千100萬令吉），相等於富時大馬綜合指數市值的35.5%。
數據顯示，過去9個月，國內10大企業大亨的上市資產價值縮水3.7%，比富時綜合指數的3.5%跌幅大，賭場和付費電視等高度發展和成熟的業務影響最重，也反映在雲頂（GENTING,3182,主板貿服組）和Usaha Tegas集團價值內。
相比之下，最大贏家是豐隆集團（Hong Leong Group）和大眾銀行（PBBANK,1295,主板金融組）。
至於丹斯里陳志遠旗下多家公司，也被列入買進名單內。

 
大馬10大富豪
資產投資策略
 
郭鶴年
看豐益國際臉色
★旗下上市公司：PPB集團（PPB,4065,主板消費品組）、香格里拉（SHANG,5517,主板旅店組）、大馬散裝貨運（MAYBULK,5077,主板貿服組）、豐益國際（Wilmar International）、嘉里建設（Kerry　Properties）等
★業務：產業與酒店、農業、貿易、船務與媒體
★投資策略：
隨著近來中國經濟增長顯著放緩，加上全球經濟僅取得單位數增長，令豐益國際最近5年的獲利表現停滯不前。目前，集團對中國市場的依賴程度已有所減輕，中國業務淨利貢獻比重從7年前的50%降至40%。
與2007年170億美元營業額相比，豐益國際在郭氏家族注入食用油和種植資產後，營業額現已擴大2.5倍。基於豐益國際業務版圖顯著放大，一旦全球經濟加速增長將拉動獲利表現。PPB集團表現很大程度看豐益國際臉色，因此若後者表現良好，其表現也將水漲船高。
 
林國泰
種植唱好、博彩中和
★旗下上市公司：雲頂大馬（GENM,4715,主板貿服組）、雲頂、雲頂種植（GENP,2291,主板種植組）、龍馬（LANDMRK,1643,主板旅店組）等。
★業務：博彩、酒店、度假村、種植、郵輪
★投資策略：
雲頂種植未來數年有望取得15%左右（Midteen）的鮮果串產量，有利抵銷低原棕油價格衝擊，而產業地庫也潛存隱藏價值，因此唱好其盈利前景。
相比之下，博彩業務展望“中和”，因預見中國肅貪等因素將帶來更多潛在逆風，而大馬核心業務也因戶外遊樂設施關閉，令旅客興致大減，同時消費稅落實也可能逼迫公司自行吸納額外開銷。
 
鄭鴻標
大眾銀行可逆境增長
★旗下上市公司：大眾銀行、倫平資本（LPI,8621,主板金融組）
★業務：銀行和保險
★投資策略：
就算在逆境，大眾銀行仍有望取得高於平均的賬面增長，歸功於其良好資產品質、良好盈利能見度和成本效率。
倫平資本高於領域的包銷賺益，良好管理和盈利紀錄，以及高於90%派息率，相等於每年4至5%週息率，都是令人青睞的因素。
 
郭令燦
馬太平洋投資首選
★旗下上市公司：豐隆金融（HLFG,1082,主板金融組）、豐隆銀行（HLBANK,5819,主板金融組）、馬太平洋（MPI,3867,主板科技組）、豐隆工業（HLIND,3301,主板消費品組）、謙工業（HUMEIND,5000,主板工業產品組）、國浩置地（GUOCO,1503,主板產業組）、南達鋼鐵（SSTEEL,5665,主板工業產品組）和豐隆資本（HLCAP,5274,主板金融組）
★業務：金融服務、製造與分銷、產業與半導體
★投資策略：
馬太平洋是豐隆集團投資首選，主要是全球智能設備銷售增長，有望改善盈利能見度，而視窗10的推介將是今年盈利潛在重估因素。
銀行業務將持續充滿挑戰，預測今年貸款增長將放緩至8至9%，而淨利息賺益也將持續承壓，加上高通膨和利率環境將導致資產品質面對風險。
 
阿南達
ASTRO和明訊盈利向好
★旗下上市公司：阿瑪達（ARMADA,5210,主板貿服組）、ASTRO公司（ASTRO,6399,主板貿服組）、明訊（MAXIS,6012,主板貿服組）
★業務：石油與天然氣、電訊、媒體、度假村
★投資策略：
◎ASTRO公司——在甩開沉重的資本開銷週期後，ASTRO公司未來盈利有望向好，主要是公司仍努力透過高清，以及更明確的頻道重新配套來擴大用戶收入，其中推介的家庭電視購物有望在2019年錄得5億令吉營業額。
但是，疲弱的廣告開銷，以及消費信心低迷等因素，將使市場依舊挑戰重重，而馬幣貶值恐雪上加霜。
◎明訊——近期圍繞明訊的負面消息已反映在股價上，相信消費稅（GST）落實將帶來些許盈利緩衝空間，因公司無需吸納預付用戶的6%服務稅，有望推高2015財政年盈利2至6%。
不過，語音營業額持續下跌、現金化數據業務困難，以及領域競爭激烈，恐抑制明訊內部增長空間。
◎阿瑪達——阿瑪達現手握218億令吉合約，其中85%為浮式生產儲油船艦（FPSO），但縱然合約規模龐大，實際收入卻得等到船艦投入使用後才能兌現，因此在24至32個月的船艦轉換週期，實際收入並不多。
同時，阿瑪達在經歷數個遜色財報季後，需要重贏投資者信心，維持“中和”評級不變。
 
李深靜
展望中和
★旗下上市公司：IOI集團（IOICORP,1961,主板種植組）、IOI產業（IOIPG,5249,主板產業組）
★業務：產業、種植、資源相關製造
★投資策略：
IOI產業2015財政年新產業銷售增長平平，但巴生河流域和中國工程將是主要銷售動能所在，以及產業投資環節有望帶來驚喜，因此整體前景“中和”。
IOI集團展望同樣“中和”，因上游種植業務雖持續穩定，但下游業務恐面對挑戰，而現有股價也已反映價值，短期股價未見顯著催化因素。同時，IOI集團資產與總資產比為49%，比清真股的33%上限來得高，恐面對除名風險。
 
賽莫達
繼續壯大
★旗下上市公司：馬來前鋒報（UTUSAN,5754,主板貿服組）、MMC機構（MMCCORP,2194,主板貿服組）、大馬氣體（GASMSIA,5209,主板貿服組）、多元資源工業（DRBHCOM,1619,主板工業產品組）、吉朗（ZELAN,2283,主板建筑組）、NCB控股（NCB,5509,主板貿服組）、大馬郵政（POS,4634,主板貿服組）
★業務：媒體、石油與天然氣、基礎建設、郵政、汽車、港口、電力、種植等
★投資策略：
多元資源料繼續收購擴大業務版圖，並補全現有業務，主要是公司信貸依舊完好，絕對有舉債能力。儘管其估值受到普騰（Proton）拖累，但集團內部的汽車和服務業務仍有良好的增長潛能，因此給予“買進”評級。
MMC是大馬經濟的良好代表，其公用事業臂膀將從經濟增長和持續工業化進程中受惠，而港口和建築業務也將因國際貿易和公共基礎建設開銷增長拉動。基於關鍵資產集中在柔佛州，公司將可從依斯干達龐大投資強化經濟活動中獲益不淺。
 
張曉卿
業務多元
★旗下上市公司：常青油棕（RSAWIT,5113,主板種植組）、常成控股（JTIASA,4383,主板工業產品組）、常豐控股（SUBUR,6904,主板工業產品組）、世華媒體（MEDIAC,5090,主板貿服組）等
★業務：種植、伐木、媒體、石油與天然氣、通訊科技、酒店、產業發展、生物科技等
★投資策略：
在過去6個月，新加坡上市公司常青石油及天然氣公司（RH Petrogas）股價跌幅比布蘭特原油來得高，相信市場對之反應過度，油氣公司估值應以長期油價為準。
此外，常青石油及天然氣公司獲批對Fuyu-1油田進行開發，相信憑藉公司的財力將可確保未來盈利表現，給予“買進”評級。
常成控股伐木業務表現雖好，但夾板業務受日本經濟陷入衰退影響，而種植業務雖有鮮果串產量強勁增長扶持，但相關業務對原棕油價格敏感，原棕油價每變化100令吉可能對盈利帶來6至8%衝擊。
 
楊忠禮
步伐謹慎
★旗下上市公司：楊忠禮機構（YTL,4677,主板貿服組）、楊忠禮電子（YTLE,0009,創業板科技組）、楊忠禮置地（YTLLAND,2577,主板產業組）、楊忠禮電力（YTLPOWR,6742,主板基建計劃組）、楊忠禮產托（YTLREIT,5109,主板產業投資信托組）
★業務：電力、水務、建築、通訊、酒店、洋灰、產業等
★投資策略：
楊忠禮機構為投資者提供曝露於良好管理和多元化資產機會，將可抵銷週期性因素衝擊，而地緣的多元化也將在盈利穩定和盈利增長中取得平衡，但這是其最大優點，也是最大弱點所在。
整體來看，楊忠禮集團過於保守，等候市場出現重大調整可能出現逆火，因市場可能不會出現太長的調整期。楊忠禮集團並未出現任何重大災難，仍有能力派發高息和支撐所有營運成本，但從投資角度來看，市場參與度不高，讓其持續落後大市。
楊忠禮電力未接獲大馬任何新發電廠工程，而現有資產也即將淘汰，投資者也料不會對其參與高風險的海外發電廠計劃感到興奮，因此維持“中和”評級不變。
 
陳志遠
具增長潛能
★旗下上市公司：成功集團（BJCORP,3395,主板貿服組）、成功資產（BJASSET,3239,主板產業組）、成功汽車（BJAUTO,5248,主板貿服組）、成功食品（BJFOOD,5196,主板貿服組）、成功置地（BJLAND,4219,主板貿服組）、成功媒體（BJMEDIA,6025,主板貿服組）、成功零售（BJRTAIL,5179,主板貿服組）、成功多多（BJTOTO,1562,主板貿服組）、7-11控股（SEM,5250,主板貿服組）
★業務：博彩、零售、食品、汽車、產業、酒店、媒體、電訊、餐飲等
★投資策略：
在成功繫上市公司中，成功汽車和成功食品為投資首選，主要是前者擁有強勁的增長潛能，而後者在未來數年星巴克（Starbuck）咖啡連鎖店持續擴張下，將是消費者領域投資首選。
成功多多展望“中和”，因測字（NFO）領域中期增長停滯不前，但其穩定現金流創造力將是誘人的“周息率”主題選擇；7-11控股增長前景良好，相信營業額將隨分行網絡擴張，以及更好的產品組合拉動，有望改善短期賺益表現，給予“買進”評級。（星洲日報／財經‧報道：洪建文）